公司上半年的主要融資活動均為短期票貼,顯著降低公司的財務費用。公司09年上半年綜合票貼成本為5.06%,較去年同期下降了1.26個百分點。公司下半年將繼續短期票貼的模式,輪動式的借短債還舊債。考慮到公司09年下半年的資本開支很小,且集團截至09年6月30日的未動用的銀行授信額度仍有人民幣 123億,我們認為公司目前暫無流動性問題。
電子票貼就是以電子方式製成之票貼,以電子簽章取代實體之簽名蓋章。
「發展電子支票計畫」專案,為應實際業務需要,已將發展計劃範圍擴大,除支票(限指定受款人且劃平行線之支票)外, 尚包括「銀行擔當付款本票」、「銀行承兌匯票」等兩類,均為交換所交換清算之票據,統稱「電子票貼」。
電子票貼之交易,需經網際網路來完成。 發票人由往來之網路銀行確認身份後,即可開立所需之票貼,加上電子簽章,交予發票銀行核對付款識別碼無誤後,立即傳 送交換所集中登錄。
發票人-簽發票據、撤銷付款委託、查詢票貼相關資料。
受款人或持票人-存入託收、轉讓他人、融資(辦理借款)、作廢(放棄票貼權利)、退回(退回前一手)、撤票(取消存入託收)、重行提示(退票後再提示)、查詢票貼相關資料。
7月份票貼市場供大於求,收票貼機構明顯減少,受經濟轉好預期加深票貼以及市場資金價格大幅上漲的影響,上旬票貼市場轉貼現利率急速上升,從月初的1.4%。快速上升至1.85%。左右,後呈現小幅回落、企穩之勢,維持在1.8%。左右的利率水平。同時,轉貼現利率的大幅上漲帶動直貼現利率的大幅提升。
展望下一步市場行情及操作,首先是縮短持有票貼久期,快進快出操作。下半年仍會保持適度寬松的貨幣政策,但是信貸政策已呈現“明松暗緊”之勢,預測下半年轉貼現利率會呈現逐步上漲之勢,持有票貼資產期限不宜過長,擇機建倉,倉位不宜過大,快進快出操作為主,減少未來利率上漲風險。
其次,鑒於整個票貼市場的流動性寬裕,可適當配置地方性票貼資產。相比於國有、股份制銀行承兌的票貼,地方性銀行承兌票貼的收益率偏高,可以更好的覆蓋各家銀行的資金成本,收益率較
高,操作空間更大,可適量加大操作力度。
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其條件是:營收之客票、有開發票、發票人信用好、金額不會特別大、發票人要分散不要集中、往來公司信用良好、循環分批使用質借額度內等等。
借利率較擔保放款利率高,與信用放款利率略低,可以分批循環融資,對需求現金的公司幫助很大,相對的到民間票貼更便宜更方面週轉。
票貼
票貼下滑速度將會減慢,預計將于09年晚些時候恢復增長,但同時表示票貼還未走出困境,短期內通脹前景較弱。