票貼時事
本期中期票貼
Oct
30
據銀行方面人士稱，隨著一年期票據問世，一些資質比較好的大企業將會要求用票據貼現替換部分一年期短期貸款。目前市場票據貼現加權利率水平為1.95%左右，而一年期貸款加權平均利率為5.7%，兩者之間差距接近3個百分點。
根據央行利率政策，一年期貸款最多只能下浮10%，但是一年期票據貼現利率是完全市場化的。這意味著未來同一期限的資金成本將出現分化，成本更低的票據貼現肯定會對同一期限的貸款形成沖擊。在票據貼現置換一年期短期貸款的問題上，銀行仍手握主動權。
中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇稱，在目前信貸大量增長，各銀行開始將低利率票據置換成高利率貸款的情況下，不太可能出現大面積資產重定價的情況。
部分資質比較好的企業在和銀行的談判中有話語權，這些企業有可能將一年期短期貸款置換成票據，但大多數企業很難通過這一渠道從銀行融得資金。而且目前正處在年末，銀行放貸不像上半年那麼積極，大面積資產重定價的情況不會出現。
一位券商研究員亦對記者表示，盡管從理論上講，票據市場利率會對貸款利率形成沖擊，但由於目前銀行票據貼現多數發生在貿易融資等短期資金融通業務中，相信大多數銀行不會貿然將貼現期限拉至一年。此外，從美國和日本的經驗看，只有商業票據融資市場的發展才會對短貸產生明顯的替代作用，因為企業不必依賴銀行信用，而憑自身信用即可獲得資金。
